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中国人寿(2628.HK)2025年业绩 录得稳健业绩增长 中寿第四季度单季亏损 引发市场抛售


2026-03-27

中国人寿(02628.HK) 中国人寿(02628.HK) 去年多赚44.09%至1540.78亿元人民币(下同)每股盈利5.45元,派末期息0.618元。

国寿期内收入6160.65亿元,按年升16.54%。一年新业务价值457.52亿元,增长35.7%,增速创2017年以来同期新高;内含价值1.47万亿元,稳居行业首位。

该集团总保费突破7000亿元,达7298.87亿元,按年增长8.7%;总投资收益达3876.94亿元,按年提升25.8%,总投资收益率6.09%,提升59个基点。

截至去年底,公司综合偿付能力充足率为174.01%,核心偿付能力充足率为128.77%,持续保持充足水平。受市场利率波动、权益类资产配置规模增长等因素影响 ,偿付能力充足率较2024年底有所下降。

但第四季度单季亏损137亿元,远低于市场预期, 主要受投资短期波动影响,影响全年稳定性, 直接引发市场抛售 (-8.4%), 创去年11月初以来新低($24.76) 。

美银证券建议投资者淡化第四季表现,尤其是保险服务收入在第二及第四季偏低,但在第一及第三季表现强劲。去年新业务价值按年增长36%至458亿元,首年标准保费大致持平,新业务利润率由2024年的26.2%升至36.2%。该行预期国寿今年首季新业务价值将录得20%至30%增长, 该行上调国寿2026年盈测5%,但下调2027年盈利预测1%,维持H股目标价33.1港元及「买入」评级。

里昂指纯利符合预期, 虽然偿付能力下降,但管理层预期今年首季末将回升至161%, 考虑到近期A股市场调整,里昂修订盈利及账面值预测,但维持H股目标价33港元, 评级为「跑赢大市」。

瑞银指业绩大致符合市场预期, 考虑到2025年业绩及近期股市表现,瑞银下调中国人寿内含价值预测,目标价由42港元下调至40港元,维持「买入」评级。

 

Source: HKEX

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