2025-08-08
中国移动(941.HK)公布2025年中期业绩，纯利842.35亿元人民币(下同)，按年升5%，市场预期升3.4-4.4%，胜预期；每股盈利3.9元。拟派中期息每股2.75港元，较2024年中期派息2.6港元增长5.8%，管理层表示2025年全年以现金方式分配的利润占当年股东应占利润的比例较2024年进一步提升，持续为股东创造更大价值。
期内，营业收入5,437.69亿元，按年微跌0.5%；其中，通信服务收入为4,670亿元，增长0.7%；无线上网业务收入达1954.89亿元，按年下跌4.7%，占通信服务收入比重提升至41.86%；应用及信息服务收入1366.74亿元，按年增长5.9%。EBITDA 1,860亿元，较去年同期增长2%，市场预期1839-1884亿元，符市场预期。EBITDA率34.2%。
资本开支约584亿元，全年资本开市预计为1,512亿元。自由现金流254.6亿元，较去年同期673.62亿元大减约62%。
ARPU方面，移动用户ARPU为49.5元人民币，按年下降2.9%，家庭用户ARPU为44.4元，按年升2.3%。
用户方面，移动客户数达到10.05亿户，净增56万户，当中5G套餐客户数达5.99亿户，净增0.47亿户，5G渗透率达59.6%。家庭宽带用户2.84亿户，净增623万户。政企客户数达到 3,484 万家，净增 225万家。公开招标市场中标份额达到 17.7%，全行业领先。
执行董事兼董事长杨杰指，AI是集团未来发展重点之一，去年全年及今年上半年AI投资额分别达153亿及60亿元人民币，料未来投资额会进一步增长。旗下中移动香港进一步收购香港宽带股权，杨杰表示，希望收购可形成有效的协同效应；集团近年亦在香港积极布局，例如设立创新研究院等。他指近年香港业务发展很快，希望日后可保持势头。
展望全年及中长期，他指，对实现全年收入稳健增长及利润良好表现充满信心。基于国家宏观形势持续回升向好、行业受AI技术驱动及集团具备良好发展基础。
绩后大行看法，野村维持106元目标价，维持买入评级；中银国际目标价由88.3元上调至103.2元，维持买入评级。
绩后股价，中国移动(941.HK)报87.1元，升1.34%。
Source: HKEX
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