2025-04-29

2025年第⼀季 除税前利润较2024年第⼀季减少32亿美元⾄94.84亿美元，按年跌25.03%, 比预期好, 市场预期78.3亿美元, 高盛及摩根士丹利料列账基准除税前利润介乎70.38亿至83.63亿美元. 较2024年首季126.5亿美元按年下跌33.9%至44.4%。按年跌主要由于2024年第⼀季与出售加拿⼤银⾏业务及阿根廷业务相关的37亿美元净影响不复再现。

2025年第⼀季的除税前利润中，包括国际财富管理及卓越理财和香港业务分部旗下的财富管理业务，以及企业及机构理财分部旗下的外汇业务和债务及股票市场业务均表现强劲。除税后利润为76亿美元，较2024年第⼀季减少33亿美元。

不包括须予注意项⽬之固定汇率除税前利润较2024年第⼀季增加10亿美元⾄98亿美元，原因是财富管理业务以及外汇业务和债务及股票市场业务表现强劲，但部分被预期信贷损失及其他信贷减值准备（「预期信贷损失」）增加所抵销。

2025年第⼀季以年率计之平均有形股本回报率为17.9%，2024年第⼀季则为26.1%。若不计及须予注意项⽬，2025年第⼀季以年率计之平均有形股本回报率为18.4%，较2024年第⼀季上升2个百分点。

收入较2024年第⼀季减少31亿美元⾄176亿美元，减幅为15%, 市场预期166.7亿美元。收入减少反映业务出售的影响，尤其是加拿⼤及阿根廷。若不计及须予注意项⽬，收入有所增加，原因是国际财富管理及卓越理财和香港业务分部旗下的财富管理业务在客⼾活动增加⽀持下收入上升，⽽在市况波动推动下，外汇业务和债务及股票市场业务亦录得收入增⻑。按固定汇率基准计算，不计及须予注意项⽬的收入增加7%⾄177亿美元。

净利息收益为83亿美元，较2024年第⼀季减少4亿美元，反映出售加拿⼤及阿根廷业务导致的减幅，以及货币换算差额的3亿美元不利影响。若不计及此等因素，净利息收益上升，原因是利率下降对资⾦成本的影响及结构性对冲的利好效应，⾜以抵销资产收益的减幅有余，当中部分归因于集团资产组合的有利变动。利率下降令产⽣收入之相关资⾦成本降低，有关收入于「持作交易⽤途或按公允值予以管理之⾦融⼯具净收益」中确认，乃因⼯商客⼾存贷余额改为投放于交易账项⽽产⽣。交易账项资⾦成本及净利息收益下降，导致银⾏业务净利息收益较2024年第⼀季减少7亿美元，减幅为6%。

净利息收益较2024年第四季增加1亿美元，乃由于结构性对冲的利好效应、利率下降对资⾦成本的影响和集团资产组合的有利变动，被出售阿根廷业务及2025年第⼀季的⽇数少于2024年第四季部分抵销。交易账项相关资⾦成本减少5亿美元，导致银⾏业务净利息收益下跌4亿美元。若不计及货币换算差额和出售阿根廷业务的影响，银⾏业务净利息收益与2024年第四季持平。

净利息收益率为1.59%，较2024年第⼀季下跌4个基点，主要原因是利率下降。与2024年第四季比较，净利息收益率上升5个基点，原因是负债资⾦成本的减幅超过资产收益的减幅。

预期信贷损失为9亿美元，较2024年第⼀季增加2亿美元，乃由于增拨准备，以反映地缘政局紧张及加征关税导致的不确定性增加及未来经济前景恶化。

营业⽀出为81亿美元，与2024年第⼀季持平。科技开⽀及投资增加、通胀效应和与简化组织架构有关的重组架构及其他相关成本，导致2025年第⼀季的营业⽀出增加1亿美元，但集团出售加拿⼤及阿根廷业务的效应，⼤致抵销了有关增幅。⽬标基准营业⽀出为79亿美元，较2024年第⼀季增加3亿美元。

客⼾贷款结⽋较2024年第四季增加140亿美元，当中包括有利的货币换算差额。按固定汇率基准计算，贷款结⽋增加20亿美元，包括来⾃企业及机构理财业务分部的有期贷款增⻑，但出售法国零售银⾏业务后保留的70亿美元房屋及其他贷款重新分类⾄「按公允值计入其他全⾯收益之⾦融投资」，所导致的贷款结⽋减幅⼤致抵销了上述增⻑。

客⼾账项较2024年第四季增加120亿美元，当中包括有利的货币换算差额。按固定汇率基准计算，客⼾账项减少90亿美元，主要来⾃企业及机构理财业务分部的季节性账项流出，但减幅因国际财富管理及卓越理财业务的客⼾账项录得增⻑（特别是我们于香港的法律实体及英国汇丰银⾏有限公司）⽽被部分抵销。

普通股权⼀级资本比率为14.7%，较2024年第四季减少0.2个百分点，市场预期14.8%, 原因是风险加权资产增加，但部分被普通股权⼀级资本增加抵销。风险加权资产增加主要是货币换算差额、资产质素及资产规模变动所致。

董事会已通过派发2025年第⼀次股息每股0.1美元。高盛及摩根士丹利料汇控2025年首季每股普通股股息预测各为0.1及0.11美元

于4⽉25⽇，完成发表2024年全年业绩时宣布的20亿美元股份回购。现拟展开最多达30亿美元的股份回购，预计将于2025年5⽉2⽇股东周年⼤会结束后不久展开，并于发表2025年中期业绩前完成。大摩料汇控将公布30亿美元股份回购计划

前景

宏观经济环境的不明朗因素加剧，特别是贸易保护主义政策，导致经济预测及⾦融市场波动，对消费者及企业情绪构成不利影响。

继续以于2025⾄2027年三年期间，每年平均有形股本回报率达到约15%为⽬标（不包括须予注意项⽬），⽽根据最新的模型推算，继续预期2025年的银⾏业务净利息收益约达420亿美元。然⽽，深明利率前景已变得更加波动且有⽋明朗。

预期2025年预期信贷损失准备占贷款总额平均值的百分比维持在30⾄40个基点之间，包括持作出售⽤途贷款结⽋。

与2024年比较，2025年的⽬标基准营业⽀出增⻑⽬标维持约3%。成本⽬标已计及简化架构所产⽣的成本节约影响，⽽有关措施与集团已公布的重组计划相关。⽬标是于2025年减少约3亿美元成本，并致⼒于2026年底前把年化成本基础减少约15亿美元。为达致上述成果，计划于2025及2026年承担18亿美元遣散和其他预付成本，并将之分类为须予注意项⽬。

鉴于⽬前的不确定性及市场波动，预期2025年的贷款需求依然不振。然⽽中⻑期⽽⾔，继续预期客⼾贷款结⽋按年达到中单位数百分比增⻑，并继续预期财富管理业务的费⽤及其他收益中期内可达到每年双位数的平均百分比增⻑。

拟将普通股权⼀级资本比率维持在14%⾄14.5%的中期⽬标范围，⽽2025年的股息派付比率⽬标基准则为50%，当中不包括重⼤须予注意项⽬及相关影响。

集团⾏政总裁艾桥智表⽰：「集团本季业绩强劲，显⽰我们具备稳健盈利能⼒、以严格纪律执⾏集团策略，并对达成集团⽬目标能⼒充满信⼼。凭借集团雄厚的财务实⼒，我们将继续⽀持客⼾渡过这个经济环境不明朗且市场发展难以预测的时期。」

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