2019-08-02
继富瑞后,野村亦下调三大内地电讯商目标价,再创52周新低 - ETNET
野村发报告指,中电信(728.HK)今年上半年业绩在吸纳客户方面,取得较佳成绩,其移动业务市占率达51%,惟过去两个月,增长动力因竞争对手中移动( 00941.HK)作出还击而减慢,因此预期中电信未来难以维持该增速。该行预料,中电信今年上半年服务收益及盈利分别按年升3%及4%,较第一季表现有所放慢,因此削减其2019-2021年服务收益预测3%至4%,盈利预测下调2%至5%。
野村预期下半年中移动(941.HK)盈利能力将会改善,但上半年服务收入和盈利估计按年下跌2%和7%,因此调低其2019-2021年盈利预测0.3-4.7%,以反映数据减费的短期影响,报告指出,市场竞争缓和以及5G商业化均对中移动下半年业绩有利,相信公司可在5G周期中稳步增长。中移动计划今年在全国40个城市提供5G服务,而至2020年冀可提供所有地级以上城市的5G商用服务,5G推进步伐比之前预测时间表更快,而且中移动表示,其2.6GHz频段成熟程度已接近3.5GHz频段,相信公司获得2.6GHz与4.9GHz频段,将可在5G网络设计上享有更高弹性,有助节省资本开支。
野村指,自联通(762.HK)作为第一间本地电讯商推出无限数据服务以来,过去两年转亏为盈,主要受到强劲数据量推动,混合所有制改革亦有帮助。在5G发展下,该行料联通将继续加强与科技巨企之合作关系。该行料联通上半年服务收入将持平,盈利则按年增长17%,相信为同业最高,较去年同期的4.58倍增长放缓,惟仅限于基数问题。该行降2020年及2021年盈测1%至3%,以反映服务费用下调的不利政策因素
该行将中电信(728.HK)目标价由4.6元下调至3.8元,下调17.4%,维持「中性」评级,中移动(941.HK)目标价由100元下降至96元,下调4 %,较现价有48%的上升空间,维持「买入」评级,联通目标价相应自11.5元下调至9.9元,下调14%,评级维持「买入」。重申行业首选为中移动(941.HK)。
电讯股价表现
中移动(941.HK)现报64.95元,跌2.11%。
中联通(762.HK)现报7.45元,跌2.87%。
中电信(728.HK)现报3.42元,跌2.29%。
中国铁塔(788.HK) 现报1.96元,跌2.97%。
中兴通信 (763.HK) 现报22.45元,跌5.07%。
Source:ETNET
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