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MiniMax(100.HK)收入按年升283.1% 八成由企業端貢獻 花旗上調目標價至576港元 美銀降至400港元


2026-08-27

MINIMAX-W(00100.HK) 26日收市後公布2026年6月底止六個月中期業績,收入1.17億美元(下同),按年升283.1%,分析師預計全年增幅將達到360%。開放平台及其他基於AI的企業服務收入按年增長703.1%,至7,390萬元,佔總收入的63.4%,而2025年同期佔比為30.3%。AI原生產品收入按年增長100.9%至4,260萬美元。

地區分佈方面,MINIMAX 內地收入佔39.2%,其他地區佔60.8%,產品服務覆蓋逾230個國家和地區。

虧損收窄至3.58億元,上年同期虧損4.02億元;每股虧損1.18美元。不派息。經加回有關期間股份支付、金融負債公允價值虧損及上市開支後,非《國際財務報告準則》計量經調整淨虧損擴大至2.93億元,上年同期虧損1.39億元。

研發開支為2.969億美元,同比增138.8%。

首席執行官閆俊傑在業績會透露,8月公司的年度經常性收入(ARR)突破8億美元,當中八成由企業端貢獻,而去年該比例僅為30%,表明企業和開發者對模型的採用速度明顯加快。

中期業績電話會上披露了MiniMaxM3.1和MiniMaxM3Pro的研發方向。M3Pro的參數規模預計提升至約3T

CEO閆俊傑表示,下一階段將繼續推進模型智能、推理效率和基礎設施能力的協同提升,加快M系列與H系列模型的研發及發佈週期

花旗將MiniMax目標價由533港元上調至576港元,表示公司業績表現強勁,主要受其開放平台企業服務年增703%所推動。於M3模型智慧水準的提升,公司年度經常性收入(ARR)在8月突破8億美元,1月至7月間的Token消耗量激增了20倍。預測2026財年總營收為5.77億美元,調整後淨虧損為7.10億美元。M3.1預計將於2026年下半年發布,接近3兆參數的M3 Pro車型正在推進,其將是重大躍升。

美銀證券稱,MINIMAX收入升在軌道上推進;模型升級可見,但訓練成本上升。。擴大2026至28年各年每股虧損預測,目標價由500港元降至400港元,評級「買入」。

 

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