2024-03-27

藥明生物(2269.HK)公布，截至2023年12月31日止全年純利34億元（人民幣．下同），按年跌23.1%(遜於彭博35.8億元預期)，每股盈利0.82元，不派末期息。經調整純利47億元，按年跌4.6%(優於彭博42億元預期)。集團表示，純利下跌主要由於產能爬坡影響導致的毛利率減少；資本市場低迷導致的投資損益減少；外匯收益減少；銷售及營銷開支、行政開支及研發開支增加；及與藥明合聯獨立上市相關的上市費用。

期內收益170.3億元，升11.6%(優於彭博169.8億元預期) ，其中非新冠收益同比增加37.7%，且非新冠後期及商業化生產項目收益更是同比激增101.7%。收益當中，IND前服務收益增長9.2%至 約54.0億元，佔總收益的31.7%。集團的早期（第I及II期）臨床開發服務收益增長12.7%至約36.2億元，佔總收益的21.2%。集團的後期（第III期）臨床開發服務及商業化生產收益增長12.8%至約77.3億元，佔總收益的45.4%。其中，來自北美的收入80.7億元，按年降5%，仍是最大的收入來源，佔整體收入47.4%。來自歐洲的收入51.4億元，按年增逾1倍。來自中國的收入則有31.2億元，按年跌16.1%。

毛利68.3億元，升1.5%；毛利率降至40.1%，下跌3.9個百分點(遜於彭博40.4%預期)。集團表示，期內毛利率下滑主要是由於愛爾蘭、德國及美國的新生產設施預期的產能爬坡的影響，部分被WBS與其他持續改善舉措所實現的 效率所抵銷。。

銷售及營銷開支增長80.5%至2.94億元，主要由於集團持續致力於在競爭激烈的全球市場中增強其業務發展能力，包括對旨在擴大客戶群和獲得更多合約的若干市場和銷售舉措進行戰略投資，以及增加用於增強人才庫以改善其競爭優勢的開支。行政開支增長17.8%至14.95億元，主要是由於員工相關成本及行政開支、數字化措施等增加以支持集團的擴張及藥明合聯於其股份於主板上市後建立其獨立職能。研發開支增長15.1%至7.86億元，由於其持續投資於創新及科技以增強集團的前沿技術平台。

財務成本增長1.46倍至1.59億元，主要是由於期內利率攀升，以美元及歐元計值的銀行借款的利息開支增加；再加上集團租賃安排的增量導致租賃負債的利息開支增加。

銀行結餘及現金以及定期存款總額結餘增加49.34%至100.1億元，主要由於因藥明合聯獨立上市已收取的所得款項淨額約36.0億元及經營活動產生的淨現金流入。

資本負債比率按計息借款除以權益總額再乘以100%計算。資本負債比率下降2.8個百分點至4.9%，主要由於期內錄得純利及已收藥明合聯獨立上市的所得款項淨額，導致權益總額增加；及借款結餘減少。

截至2023年12月31日，綜合項目按年增長18.7%至698個，其中包括１３２個新綜合項目，並創下年度新增非新冠項目數的歷史紀錄，去年底商業化生產項目數從17個增至24個，同時新增9個「贏得分子」臨床後期和商業化生產項目，創下歷史新高。

集團指，至2023年底止，未完成訂單總量微增0.1%至205.9億元。3年內未完成訂單總額增長6.3%至38.5億元。

野村最新報告維持藥明生物「買入」評級及目標價53.65港元。中信里昂最新報告將藥明生物由「買入」上調至「增持」評級但將目標價由37.00港元下調至15.50港元。

藥明生物現價14.00港元，升0.44港元(3.24%)。

SOURCE: ETNET

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